机械行业年夜成长：严冬将过乍暖还寒2013-01-08 09:42:44 来历: www.lmjx.net导读：因为宏不雅投资增速还难以走出整体向上的趋向，是以机械产物2013年的整体需求可能相对安稳，同时布局差别较年夜。斟酌行业股价前期的下滑也释放...

因为宏不雅投资增速还难以走出整体向上的趋向，是以机械产物2013年的整体需求可能相对安稳，同时布局差别较年夜。斟酌行业股价前期的下滑也释放了年夜部门的风险，景气好转的子行业、连结成长性的公司储藏着杰出的投资机遇。

铁路装备：景气回升，需求向好

在宏不雅经济缺少新的增加点的布景下，从打算履行和投资的持续性的角度，2013年当局对铁路的撑持力度应不会弱化。按照 十二五 扶植计划，2015年铁路的营业里程要到达12万千米，意味着将来3年每一年要新增铁路里程7000千米摆布，2013年铁路扶植使命仍很沉重。

跟着新线扶植、通车加速，车辆购买需求向好的趋向较着。2012-2013年两年合计跨越6000千米的新建高铁线路和逐步成形的快速铁路收集，供给了铁路车辆，特殊是动车组需求的弹性。

动车组的需求可以分为两个部门，一是跟着客流量增加带动的既有线路运行车辆的保有量增加；二是新的高铁线路通车，在早期的年夜范围车辆设置装备摆设。按照在建线路的施工进度，推算2013年新增高铁营业里程为3500千米摆布，假定每千米配车0.4辆，则有175尺度列需求。同时，跟着高铁收集逐步成形，既有线路客流也会连结较快增加，假定既有线的动车保有量增加13%，则有146尺度列的需求，合计为321尺度列。

今朝南车四方和北车长客、唐客的动车组在手定单约为370亿元，按今朝的进度将在2013年上半年陆续完成交付。连系当前高铁扶植进展，并斟酌企业的出产周期（最快在半年摆布），动车组招标启动逐步变得紧急，其招标范围值得存眷。

同时，应存眷铁路鼎新和处所城际铁路扶植范畴的立异。

起首，铁路鼎新。一方面资金筹集是困扰中国铁路行业成长的要害问题，而融资体例扩年夜有赖在政企分隔等根本轨制的鼎新放置，而且经由过程恰当的法则包管公道的回报；另外一方面近两年铁道部因为突发事务不竭，铁路鼎新根基阻滞，跟着新一届当局的成立，铁路鼎新可能会加速程序。

其次，处所城际铁路扶植立异。基在杰出的社会效益和对经济增加的进献，处所当局对成长区域的城际铁路积极性较高。这是有可能率先在铁路融资方面获得冲破的范畴（从处所立异到中心推行，也是中国鼎新的传统），存眷江苏沿江城际铁路等 先行先试 项目标展开环境。

油气装备：景气较高，国内投入加年夜

油价是油气开辟的焦点指标，而在全球活动性泛滥、成长中国度油气消费晋升的布景下，油价表示坚挺。Barclays猜测全球油气开辟投资2012年将到达创记载的5980亿美元。对中国，在原油进口依靠度不竭升高的布景下，加年夜油气勘察力度势在必行，包罗深水油气、很是规油气（煤层气、页岩气）等资本的勘察和操纵。

虽然中石油、中石化对国内油气勘察开辟近乎构成垄断的款式，但仍有很多系统外的企业凭仗过硬的产物和办事在油气装备和办事市场取得冲破。

工程机械：需求逐步触底，风险正在释放

工程机械需求自2011年下半年最先下滑以来，至今已有1年半时候，跟着基数的下降，同比降幅有所收窄。

行业的经营风险正在释放。2012年二季度以来，工程机械企业遍及最先调剂信誉发卖政策，重视回笼资金。虽然短时间内将进一步减弱需求，对销量、利润会有负面影响，但企业的资产欠债表将获得修复，其经营风险也最先慢慢释放，有益在行业向理性、健康的状况回归。

中持久贷款作为固定资产投资资金的主要来历，其状态转变对判定现实投资需求有必然的先行指点意义。从汗青数据看，工程机械销量的波动水平较着跨越固定资产投资增速的江南体育转变，我们判定在很年夜水平上是和投资的资金到位环境有关。

2011年的新增中持久贷款为35600亿元，同比削减42.2%，我们估计2012年全年中持久贷款为29500亿元，同比仍将削减17.1%，但从2012年下半年环境看，较2011年同期将有小幅增加。因为当局仍将延续今朝的经济政策，我们估计2013年中持久贷款有望同比恢复增加，好过2012年的环境，从而有益在现实固定资产投资需求的改良。

2013年工程机械需求有望显现弱苏醒。基在昔时社会固定资产投资增速16%、进口持和蔼出口增加10%的假定，我们按照模子测算2013年工程机械行业需求将有6.7%的小幅增加，略好过2012年。

对发掘机、装载机等土方机械，其销量调剂较充实，基建、制造业、房地产、采矿业等年夜类投资增速的下行已获得充实表现。但因为存量装备的操纵率还比力低，是以土方机械产物销量的好转会是比力迟缓的，有待投资企稳的累计效应。

对混凝土机械，因为2012年新开工面积下滑，致使2013年施工面积增速进一步放缓，我们估计2013年销量面对必然的调剂压力。

2011年，三1、中联已进入世界工程机械的前10名，但与卡特彼勒、小松比拟依然有较年夜的范围差距。国内龙头企业在产物线齐备方面其实不亚在海外企业，陪伴着产物手艺的晋升、全球化出产发卖办事系统成立，其成长空间庞大。

出口方面，工程机械出口在2011年创下新高后，2012年以来继续连结较快增加。与2008年前的粗犷成长分歧，今朝企业在出口方面加倍自动，集中霸占东南亚、南美等区域市场，并增强办事（而不但是依托产物的价钱优势）；同时，龙头企业还积极经由过程并购获得进步前辈手艺和市场渠道，进入欧洲等发财地域市场。

煤炭机械：需求承压，存眷行业整合

2012年1-10月，中国煤炭产量32.8亿吨，同比增加4.4%，增幅较2011年全年回落4.2个百分点。因为需求疲软，煤炭行业呈现多年不见的积存现象，价钱下滑幅度较年夜。以环渤海5500年夜卡动力煤为例，从年头的780元/吨下降到640元/吨，降幅接近20%。煤炭量价下跌对煤炭企业的利润和现金流影响较着，煤炭行业投资增速也从2012年1-6月的23.1%降落为1-10月的11.3%，而9-10月更是呈现同比下滑。

今朝，煤机产物的交付延迟现象有所产生，而新签合同的付款要求也遍及有所调剂，是以对煤机企业的资金组成了很年夜压力。部门企业因为效益欠安，对行业前景的耽忧加年夜，我们认为将来行业产生并购等整合行动会增添，同时上市的龙头企业也将操纵资金等综合优势加速市场份额的扩年夜。

比来两年，郑煤机和六合科技两家龙头企业均积极扩大俄罗斯、土耳其、印度、乌克兰等海外煤机市场，并最先获得一些冲破。

例如，2012年年头，六合科技取得乌克兰梅利尼科瓦煤矿改装项目合同，总金额到达5940万美元。2011年，郑煤机取得国际市场定货1.13亿美元，而2012年经由过程刊行H股筹集资金，进一步完美海外市场结构。

择股思绪

我们建议投资者聚焦在需求不变、容量较年夜、集中度低的细分范畴，优异企业经由过程产物品质晋升、经营模式立异等有可能凸起重围，2013年连结安稳增加，揭示成为行业终究的胜出者的潜力。

重点保举中国北车。（行业回暖，经由过程要害部件晋升利润率的标的目的肯定）、南边泵业（300145.SZ，外延扩大见成效，收入和利润增速迎来向上拐点）、陕鼓舞力（601369.SH，受益在煤化工成长，秦风气体作为资本整合平台值得等候），存眷中联重科（000157.SZ）、三一重工（600031.SH）、柳工A、安徽协力、天广消防。

2017年12月第一周，有关2017长沙配博会的各类动静遮天蔽日，成了工程机械行业本周最有热度的话题。中国路面机械网记者亲赴现场报导了展会盛况。据本网前方记者报导，展会吸引了包罗卡特彼勒、三1、中联重科、江山智能、山推、星邦重工等主机企业和300多家国表里配套件企业艳服表态，更有100余家国际采购商现场采购。浏览更多>>